国内硫磺涨价浪潮仍在持续发酵，市场供需矛盾进一步激化，价格不断刷新历史纪录。

据财联社及卓创资讯最新产业数据，6月7日山东多家地炼企业固体硫磺竞拍底价已冲高至9800元/吨，结合6月8日市场成交反馈，区域内实际现货成交价已全面突破1万元/吨关口，正式迈入万元时代。

综合来看，本月初，山东固体硫磺主流价格尚不足8000元/吨，短短一周涨幅超2000元/吨。回溯至2026年年初，国内硫磺均价仅3850元/吨，半年累计涨幅超 160%。

若从2024年下半年硫磺周期价格低点计算，近两年时间里国内硫磺整体涨幅已接近600%，成为化工板块当之无愧的涨价龙头。

目前，南京港、防城港、镇江港等国内核心硫磺港口库存总量逼近90万吨，同比去年同期200万吨大幅腰斩，库存规模处于近十年低位，仅能满足国内约19天的消耗，行业安全库存红线已然失守。其中镇江港作为华东重要硫磺集散地，当前库存降至36.7万吨，可售货源持续缩减，进一步加剧下游采购焦虑。

据了解，硫磺供需失衡持续向下游传导，行业格局分化显著。

磷肥板块中，头部企业凭借长期保供资源保障生产，开工水平稳健，中小厂商开工率于低位逐步修复。硫酸法钛白粉等精细化工企业因原料获取困难，不仅面临断供隐患，开工负荷大幅走低，产业链顺势推升产品售价。

国内硫磺产能高度集中于头部大型炼化企业，公开信息显示，硫磺生产规模较大的大型炼化企业，产能前三的企业分别为：

• 中国石化（600028.SH）产能834万吨/年

• 中国石油（601857.SH）产能368万吨/年

• 荣盛石化（002493.SZ）产能121万吨/年

区别于“两桶油”庞大的业务体量，荣盛石化硫磺业务利润变动对公司整体业绩的边际拉动作用更为突出。

硫磺作为炼化副产品，生产成本极低，当前价格上行带来的增量几乎可全部转化为纯利润，成为公司盈利增长的核心增量项。荣盛石化此前也在投资者互动平台明确表示，硫磺价格中枢持续上移，已对公司硫磺业务形成显著积极影响，公司将持续紧盯市场动态、优化资源配置，最大化把握行业景气周期红利。

从最新经营数据来看，硫磺涨价红利已在财报中充分体现，2026年一季度，荣盛石化资产总额突破4070亿元，实现营业收入606亿元，扣非归母净利润高达 30.29 亿元，同比大幅增长390%，盈利增速远超行业平均水平。

综合多方机构观点，2026年国内硫磺市场供需失衡格局难以逆转，价格将长期运行在高位区间。业内人士判断，即便后续霍尔木兹海峡航运逐步恢复、中东货源正常流通，全球硫磺供应紧张的基本面也无法彻底缓解，大概率在高位区间震荡运行。

当前支撑硫磺高价的核心因素均未消退，中东地缘局势仍存不确定性，海外替代货源补充能力有限，全球硫磺供给增速远低于需求增速，与此同时新能源、海外冶炼带来的新增需求持续落地，磷肥、钛白粉等传统刚需稳健，多重因素叠加下，硫磺价格短期仍具备上行空间。

作为国内硫磺产能位居前列的大炼化企业，荣盛石化一季度业绩已展现出极强的盈利弹性，在硫磺价格持续新高的背景下，其业绩增长动能将持续释放，盈利弹性有望进一步兑现。