2026 年 3 月 2 日，国际地缘局势骤变成为全球市场的核心扰动因素。当地时间凌晨，以军对伊朗首都德黑兰实施大规模空袭，这一事件直接引发全球金融市场剧烈波动，亚太股市集体低开，国内大宗商品期货迎来涨停潮，A 股石油石化板块领涨，“三桶油” 股价大幅冲高，市场避险情绪与能源供给担忧交织，成为当日市场的主旋律。

此次冲突的影响率先体现在股市层面，亚太市场整体承压但表现分化。A 股上证指数开盘跌 0.27%，传媒、电子等板块跌幅居前，但石油石化、煤炭、国防军工板块逆势领涨，截至发稿指数成功翻红，展现出较强的韧性。日本股市则受冲击更为明显，日经 225 指数盘中重挫逾 1000 点，跌幅一度超 2.6%，野村控股、东京电力等成份股领跌，后续跌幅虽收窄至 2% 以内，但市场恐慌情绪可见一斑。港股市场同样板块分化，“三桶油” 及油气、黄金股走高，科网、生物医药等板块则表现低迷。

石油板块成为 A 股最亮眼的风景线，“三桶油” 开盘集体暴涨，成为资金追捧的核心标的。

中国海油盘中直接涨停，截至 3 月 2 日 9:42，股价报 38.85 元，涨幅仍达 8.31%，总市值 1.85 万亿；中国石油开盘涨 8.66%，彼时涨幅 5.71%，股价 11.48 元，总市值突破 2.1 万亿；

中国石化开盘大涨 6%，后续涨幅回落至 3.25% 左右，股价 6.66 元，总市值 8054 亿。三大石油巨头的强势表现，直接带动整个石油石化板块走高，成为当日 A 股市场的中流砥柱。

相较于股市的分化表现，国内期货市场迎来全面暴涨，多个大宗商品主力合约触及涨停，能源、航运、贵金属品种领涨。受霍尔木兹海峡通航担忧影响，欧线集运 2604 合约盘中涨幅高达 15%，成为当日涨幅最大的品种；能源类期货集体冲高，燃油 2605、低硫油 2605、原油 2604 均封死涨停，涨幅分别达 9%、8.99%、8.98%，国际市场布伦特原油、WTI 原油开盘涨幅也分别突破 13%、11%。贵金属同样表现亮眼，沪银主力合约涨幅超 8%，沪金主力合约涨超 3%，甲醇等化工品期货也跟随大涨，市场做多热情全面点燃。

对于此次冲突背后的原因及后续市场影响，泽平宏观给出了清晰解读。美以袭击伊朗源于三大核心因素：一是美国谋求中东绝对主导权的地缘博弈，二是针对伊朗能源储备及霍尔木兹海峡控制权的能源战争，三是特朗普为中期选举营造强硬形象的内政需求。而后续市场走势，核心取决于冲突的升级程度，共分三种情形：若冲突速战速决且霍尔木兹海峡恢复通航，市场将快速回归常态，油价冲高回落；若战争持续数周，黄金、油价将维持高位，全球股市持续震动；若演变为全面地区战争，或将触发类似上世纪 70 年代的全球能源危机与滞胀压力，石油、黄金飙涨，全球股市深度调整。

此次地缘冲突引发的市场波动，本质是能源供给预期与全球避险情绪的双重共振。霍尔木兹海峡作为全球能源运输的咽喉要道，承担着全球近 30% 的海运石油贸易，其通航状况直接决定全球原油供给格局。当前市场的剧烈反应，正是对能源供给中断风险的提前定价。对于投资者而言，短期需密切关注中东局势的演变，中长期则需警惕能源价格上涨带来的全球通胀压力，以及对各产业链成本的传导影响。